悬崖边的2018,纸包装印刷产业链如何绝处逢生?

毫无疑问,整个2018年,纸包装产业链都将受到产能过剩与需求萎缩的双重困扰,各条线面临着重大的战略调整与优胜劣汰考验。不过,值得庆幸的是,上游的造纸行业和中游的包装印刷行业都具备一定的战略调整空间。


2017年,在包装纸的疯狂上涨下,纸包装产业链貌似出现了一波泡沫式繁荣。8、9、10三个月,几大纸业巨头发出了经历了连续十几轮的涨价潮,市场涨声一片。短时间暴涨,很多企业屯积的原纸或纸板大幅升值,突然涌现的暴利令大大小小的企业都欣喜若狂。


然而,在需求并没有提振的情况下,包装纸疯狂上涨严重破坏了整条产业链的生态,也为2018年埋下了祸端。未来的一年,整条纸包装产业链都要为这一波疯狂买单。或许,只有另辟蹊径的企业,才能从巨大的漩涡中安全脱身。


2018原纸或步入熊市


2017年,在经历了三月份的断崖下跌之后,纸价一路走高,牛卡、瓦纸、白卡等继续刷新了历史高点。接近6000元/吨的高瓦,让所有人直呼疯狂。由于市场需求不温不火,如此疯狂的炒作之下,竟然没有出现“纸荒”问题,却也为2018年的纸价走势埋下了伏笔。


2011年以来,包括包装纸在内的全球的大宗商品价格经历了5年的下跌,但2016年国内大宗商品普遍回暖,似乎给了大家一个错觉。但按照“周期天王”周金涛博士的观点,从康波周期来看,2016-2017年大宗商品的回暖只是商品熊市的一个不可持续的反弹。因为从产能周期来看,目前处于15-20年产能周期下降期的中段,如果以以往规律推测,大宗价格低点在2018-2019年之间。在康波理论中,未来两年将是地产周期、投资周期、库存周期共振低点,2019年就是最坏的时刻。


反观包装纸行业,2018年的情况并不乐观。首先,从供给端来说,2017年天量库存需要时间来消化,而大量新增的产能投产,将令这一过程举步维艰。其次,从需求侧来说,情况更加不乐观。房地产投资、铁公基投资都已经到头,房地产对内需的侵蚀开始显露。人民币汇率的上升令出口雪上加霜,而制造成本的上涨、人口红利消失、中国市场经济地位问题令中国对外出口失去了竞争力。


因此,对于很多打算在大宗商品上豪赌一把的行业人士来说,风险不言自明。


纸包装订单市场行情分析


早在2017年,小编就预测,纸包装订单可能出现断崖式下滑。从实际情况下看,情况确实如此。以上半年为例,原材料同比涨了30-40%的情况下,包装印刷产值只增加了6%。那么2018年,由于出口和内需未见回暖,情况仍然不容乐观。


外贸订单前景不明:数据显示,今年前10月中国进出口总额22.52万亿元人民币,同比增长15.9%;其中出口增长11.7%;进口增长21.5%,出口增速几乎是进口增速的一半。2018年,由于欧美日在拒绝承认中国市场经济地位后,频频对中国商品展开贸易战,形势将空前复杂。即便欧美日市场没人愿意生产的服装、鞋帽等产品,我们在成本方面完败于东南亚市场。


内需问题集中爆发:前不久,中兴技术主管欧某新跳楼事件引发全社会关注,也折射出中国最有消费能力的中产在收入减少和房贷车贷的影响下,生存都面临问题,更别谈消费了。另一个显著的特征就是,在全世界快餐面和啤酒的销量均表现稳定的情况下,国内市场却年年下滑。而在近年来包装产业多所做事的电商包装,也因为纸箱的翻倍上涨,导致大量电商包装用户抛弃纸包装。


房地产与铁公基到顶:过去五年,中国经济在消费不景气的情况下,完全依靠房地产和铁公基来维持高增长。但房地产已经严重过剩,刚需也几近枯竭。而铁公基投资在经历了十年的疯狂之后,已经无法拉动经济。2018年,无论是钢铁、煤炭、纸张、还是建陶、卫浴、建材、五金、家电、家具、灯饰等行业,市场需求将面临重大挑战。


纸包装产业链格局恐发生深刻变化


毫无疑问,整个2018年,纸包装产业链都将受到产能过剩与需求萎缩的双重困扰,各条线面临着重大的战略调整与优胜劣汰考验。不过,值得庆幸的是,上游的造纸行业和中游的包装印刷行业都具备一定的战略调整空间。


在造纸行业,无论是龙头玖龙纸业、山鹰、荣成、理文等巨头,都在向全产业链模式转型。其中最为成功的当属山鹰纸业,其生产的包装纸,大半可由自身消化。去年,玖龙在太仓投建巨型纸箱厂,荣成一年内在湖北湖南新建四家纸箱厂,理文也在运筹帷幄。因此,未来一年,包装纸巨头一定会在产业链向下延伸方面加快步伐。


对中游的包装印刷行业来说,受到上游造纸行业进军纸箱行业的挤兑,和下游终端客户的抛弃,其固有的蛋糕一定会被砍掉一大块。但幸运的是,新零售所带来的风口已经开始带来阵阵暖意,包装印刷企业完全可以在小批量与个性化定制包装印刷的巨大增量市场大展拳脚。但对于部分纯加工型小型包装印刷企业来说,被淘汰的可能性颇大。


这一波调整,最为不利的恐怕是纯粹的二级纸板厂。上游造纸厂的下沉,阻断了纸板厂与三级厂的合纵之梦。而产能的急剧过剩,将让这一条线的企业变得捉襟见肘。


历史周期律不可抗拒,2008年中国错过了第一波调整时机,接下来的2018-2019年,中国纸包装产业链将不可避免地随着中国经济的剧烈调整而进入低谷。产业链上的企业老板们务必要万分小心,尽量持有更多现金或流动性好的资产。也许,过了否极泰来的2019,新的机会就会到来。


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