从去年6月开始，上游造纸行业一阵接一阵的涨价潮汹涌澎湃，市场陷入恐慌。加之市场炒作和信息不对称，导致市场需求严重透支，部分高位满仓的二级厂或惨遭洗牌。
大家看一组数据：
2021年1－3月，全国机制纸及纸板产量3253.2万吨，同比增长28.9%。2021年1－3月，全国造纸及纸制品业营业收入3401.0亿元，同比增长37.3%；利润总额247.6亿元，同比增长112.6%。有人会说2020年受疫情影响，但与2019年 1-3月的2746万吨相比，仍然增长18.5%。
以山鹰国际（600567.SH）为例，公司2021年造纸产量明显增长。数据显示，山鹰4月份国内造纸销量达到50.78万吨，同比增长61.13%；今年前4个月总销量达到176.86万吨，同比增长89.44%。
晨鸣纸业一季度营收102亿元，同比增长67.71%；净利润11.79亿元，同比增长481.42%。浙商证券研报显示，公司一季度预计实现纸张产品销售155万吨，同比增加50%。
从太阳纸业、博汇纸业（600966.SH）的财报来看，其一季度业绩也实现大幅增长，销量大增毫无悬念。
对于造纸销量的巨幅增长，不少行业人士认为是成品纸年内供需偏紧，“限塑令”“禁废令”等政策实施进一步推高了对纸质替代品的需求，行业景气度偏高所致。然而事实上真的如此吗？
其实不然，从整个2020年到2021年首季度，食品饮料、啤酒、家电等主要消费品的需求是减少的，只有榨菜、二锅头和快餐面逆势上扬。至于禁限塑所产生的新需求，纸包装企业还真没有明显感觉到。
那么，一个严重的问题来了，由于轻信市场需求旺盛，轻信纸价还要大幅上涨，轻信原材料供应商的炒作言论，二级厂在原本属于淡季的市场一次次在高位满仓进纸，导致自身陷入极为被动的局面。
以华南市场为例，清明节前传闻玖龙将涨纸价，下游二级厂闻风而动，迅速将原纸填满仓库，结果4月份纸价不涨反跌。五一过后，市场再次炒作玖龙取消优惠和纸价三连涨，结果二级厂在恐慌之下，再次大量购进。
事实上，这一系列的涨价传闻中，二级厂根本没看到盖有纸厂公章的涨价函，涨价信息完全来自一条条子虚乌有的短信。然而，即便是这样，二级厂仍然深信不疑，并恐慌性大采购。
根据卓创资讯行业分析师常俊婷的统计，从3月份中下旬开始，文化纸、生活纸和白卡纸，市场价格总体是在往下走。卓创资讯监测数据显示，今年3月中下旬到5月26日，铜版纸、双胶纸、生活用纸、白卡纸市场均价分别下跌300元/吨、613元/吨、700元/吨、143元/吨，跌幅分别在4.1%、8.3%、10.1%、1.5%。
值得注意的是，此前一路高涨的上游原材料纸浆，也进入波动下行趋势。数据显示，进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆现货均价为6413元/吨、4922元/吨、5975元/吨、3996元/吨，分别较3月上旬高点下跌868元/吨、1117元/吨、808元/吨、896元/吨，跌幅分别在11.9%、18.5%、11.9%、18.3%。
隆众资讯数据显示，截至5月27日当周，国内青岛港纸浆总库存环比上涨8.9万吨，至107.6万吨；常熟港纸浆总库存环比升1.7万吨，至66.2万吨。两大港口库存累计上涨幅度超10万吨，也从侧面印证了需求下滑的现实。此外，5-7月本身就处于造纸行业的消费淡季。
由于长达十个月的炒作涨价，导致工业原纸市场不同程度地形成了庞氏骗局，大量原料囤在贸易商和二级厂手中，而市场需求继续走软，恐令纸价整体上转跌回升变得遥遥无期。
接下来，纸厂惟有继续炒作涨价，并停机保价，才能保证贸易商，二级厂的利益。但眼下需求淡季加上国家三令五申严禁炒作纸价，这让高位接盘的二级厂面临着巨大的风险。但愿这不是一次大洗牌。
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